打新”对基金收益的增厚有多高?(哪些基金“打新”获配比例高,规模多少合适,阶段回报对比)

今年以来,已经有240家企业在A股IPO上市,进入6月,IPO受理企业数量更是猛增。据Wind统计,截至29日,6月共有160家IPO被受理,远超此前几个月。IPO数量激增,对积极参与“打新”的基金来说无疑是件好事。

从风险收益角度,“打新”过去是、现在依旧是性价比较高的方式。很多投资者喜欢“打新”,因为目前来看“打新”是追求低风险回报的较好选择,只是普通投资者中签较难,但公募基金就相对容易。

那么,市场上有哪些基金在“打新”方面比较有心得?哪些基金“打新”对整体收益贡献度较高?

一、“打新”对基金的收益贡献度有多高?

根据财通证券研究,统计近半年符合:1)规模在1-5亿之间,询价参与率(询价/IPO 数量)> 80% 两个条件的打新基金,测算半年来打新对于收益的贡献程度,结果如下:

来源:财通证券研报《再论打新:打新基金这样选就对了》、好买基金研究中心;截至2021.5.31

据此估算,规模在1—3亿基金参与打新的年化收益约为8%—10%。而如果打新做的足够强,年化收益增强可能达到 11%—15%。

不过需要注意的是,“打新”是一种策略,并非是一种基金分类方式,大多数权益基金或有股票仓位的固收基金,都会通过“打新”来增厚收益,只不过受规模、新股获配比例等影响,对收益的增厚程度有很大不同。

此外,由于规模会显著影响“打新”收益,部分规模本就不大的基金还会通过限购来控制规模。也正是基于此类原因,很多基金公司不会主动宣传其“打新”基金,需要投资者自己寻找。

二、符合什么条件的基金“打新”对收益增厚明显?

我们只看主动权益(统计范围包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)基金,今年以来新股获配金额最高的前20名如下:

来源:Wind、好买基金研究中心;截至2021.6.28

上述榜单基金今年以来回报均值为11.47%,看起来很不错,却不够有说服力,主要原因是榜单基金规模都不低,其中规模最小的也超过了6亿,所以“打新”对业绩的增厚效应不明显。

我们换个角度,取2000万-5亿规模区间,获配率(IPO获配数量/IPO企业数量)>60%的基金,共找出593只,这些基金今年以来回报均值为9.29%,超越同期沪深300与主动权益基金业绩。

进一步统计上述基金中新股获配金额/基金规模的比值,按比值高低重新排序,前20名榜单如下:

来源:Wind、好买基金研究中心;截至2021.6.28;基金规模为合并规模;注:标红为收益率前五基金

分析可知:

1)上述榜单基金规模都在1.3-2.2亿之间,其中2亿左右规模基金今年以来整体表现更好;

2)上榜基金收益率均值为12.64%,表现好于获配金额最高的前20基金收益率,可见“打新”收益受规模影响不容忽视;

3)规模合适、积极参与“打新”的基金,今年以来表现整体好于主动权益基金。

来源:Wind、好买基金研究中心;截至2021.6.28;注:积极“打新”基金统计范围为规模在2000万-5亿之间,新股获配率(IPO获配数量/IPO企业数量)>60%的基金;主动权益基金统计范围包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型。

三、目前有哪些“打新”基金值得关注?

怎样选择“打新”基金?其实筛选标准在上文的分析中已经可以逐步得出:

1、基金规模不宜过高,尽量选择规模在1-5亿之间的基金;

2、选择对“打新”热情较高,积极参与IPO询价和申购,且过往新股获配率较高的基金;

3、选择成立时间相对较早,基金经理经验较为丰富的基金。

在这些条件下,我们再挑选出有机构进行评级,且评级在3星或以上的16只基金,按今年以来收益率排名,给大家整理了一份榜单:

来源:Wind、好买基金研究中心;截至2021.6.28;基金规模为合并规模,取最新季报数据;注:海通证券评级时间为2021年3月份

总结

就目前A股来看,新股上市破发现象仍是极为罕见,大多数新股上市后股价表现不俗。在科创板、创业板注册制背景下,许多新股上市首日涨幅异常亮眼,“打新”仍是性价比极高的策略,长期坚持下来收益可观。普通投资者“打新”中签率较低,借道公募基金参与也是不错的选择,在挑选“打新”基金时,投资者可以从规模、“打新”积极程度、过往新股获配率、管理人经验等角度,挑选到合适的“打新”基金。此外,因为“打新”基金收益率受底仓配置的影响也较大,如果投资者对市场较悲观,可以选择“固收+”策略的“打新”基金,如果对市场比较乐观,则可以选择采取“主动+”策略的打新基金。