大行评级｜摩根大通：维持辉瑞“中性”评级 目标价下调至30美元

摩通发表报告指出，辉瑞更新对明年的指引，当中料销售介乎585亿至615亿美元，每股盈利料为2.05至2.25美元，均远逊预期。尽管公司的销售目标较为保守，但该行对于指引中反映的毛利率和每股盈利的下行幅度存疑，另认为公司核心盈利能力持续存在不确定性，该股并无明确的复苏路径。该行维持辉瑞“中性”评级，目标价由34美元下调至30美元。

根据该行对疫情的预测，目前的销售预测大致符合辉瑞估计明年来自新冠疫苗及药物收入80亿美元的指引，料2025年略增至约87.5亿美元(由Paxlovid推动)，至2026年以后逐步下跌。另料公司明年毛利率约71%，随着推出新产品、疫情销售复甦及公司优化基础设施下，估计毛利率将于2025年以后逐步提升，令明年每股盈利可达指引范围上限的2.25美元水平。