智通财经港股12月投资策略及十大金股

对于11月行情走成这样，确实超出了很多人的意外，客观来说，大部分时间的走势还算是正常的，但月尾几天的持续杀跌超出了想象。恒指运行空间在 16881.98-18174.69点。

市场运行格局表现为箱体的间歇脉冲行情，而刺激因素都来自于消息面，如月初的鼓励头部证券公司通过并购重组等方式做大做强，刺激了一下证券股，大盘也跟随上涨，但最终这个并购题材也没走出来;月中则是中美首脑旧金山的会晤，市场炒了一波关系缓和的预期，也就跳空上涨了一天;下旬还有地产50名单，但也只是短暂刺激。这种很不流畅的上涨导致资金畏缩不前。而月底北交所的突然火爆对港股形成分流的担忧，还有月底资金紧张导致拆借利率的飙升、公募基金净值大跌引发的赎回压力导致割肉盘压制市场。

虽然整体大盘走势不理想，但个股行情依旧比较精彩，热点方向主要围绕几大热门板块展开，如华为MATE60催化之下的消费电子类的瑞声科技(02018)走势相当强劲，其声学增量囊括了手机、汽车、元宇宙、CHATGPT几大方向，金股的舜宇光学(02382)主要是在手机方向，涨幅也不错。同时，华为卫星通信这块也刺激了南京熊猫电子(00553)的疯狂拉升，关键是叠加了脑机接口、机器人等题材。医药方向赛生药业(06600)、金股的康方生物(09926)是其中的佼佼者;汽车这块的龙头是发动机类的金股潍柴动力(02338)一路攀升、自动驾驶方向的耐世特(01316)也涨幅可观;另外，细价股的国美零售(00493)短期翻倍，得益于公司的新零售变革。

可以说11月管理层也作出了努力，很希望股市能刺激起来。然而，政策给出的方向对实体经济层面收效并不大，市场信心没有得到有效提振。实体预期打不起来，股市就看不到方向。对于12月而言，投资者的信心在进一步趋弱。

按照港股的这种趋势，12月走势整体预计是以继续探底为主，底部探明之后，再看两大重磅会议是否能催化一下：如中央经济工作会议和政治局会议。

港股眼下有几大迫切需要解决的问题：首先是月初的恒大(03333)将进行最后一轮聆讯，这次能否过关市场在密切关注，如果最终失败对地产行业、金融业都会造成负面影响。就看最终结果如何。其次，资金面是较大的制约因素，无论是国内基金或是国外的投资，无一例外都会受到较大的赎回压力，因为现在除了投美股的资金回报还不错，投A股和港股基本上都是亏钱状态，越到年底赎回的资金会越多，负面反馈之下会有不少品种面临平仓的风险。

再看外部环境，当前欧元区经济恢复速度和强度都偏弱，PMI均在荣枯线之下，而日本政府债务已经高达国内生产总值的250%，一直通过财政刺激经济但收效递减，只有美国经济保持了韧性，但两场冲突对其消耗很大。高利率对美国实体经济带来沉重压力。

全球均进入消费降级的阶段，从赛富时公司预计，美国11月和12月的在线销售额将比2022年同期增长1%，这是至少5年来的最低增速。奥多比公司预计，这一时期的收入将增长4.8%，远低于疫情前13%的平均增速。

今年是全面进入“疫情”修复的一年，但修复的程度并没有达到预期的效果，很多行业和疫情前相比相差甚远。同时，新出的巴以冲突又带来了新的问题，关键是美国已经被卷入，最终如何收场，会不会风险外溢也是需要考虑的方面。

从好的方面来看，基本面数据支持投资者预期美国货币政策转向。一方面，继10月美国PMI不及预期之后，11月Markit制造业PMI再度超预期下行，前期强劲的非农就业人数在10月大幅低于预期，8月与9月的非农就业人数累计下修超过10万人，说明经济增长动能减弱。12月美联储议息会议大概率会维持按兵不动，现在普遍的预期是明年上半年会开启宽松政策。

国内方面，预计央行将保持流动性合理充裕来配合4季度增发1万亿元国债、以及地方化债。如果稳汇率压力下降，央行可能会进一步降准降息。此外，包括政府债、政策性银行债、政策性金融工具等在内的广义财政发力也将有助于支撑社融增速。

整体看，面对12月行情，预计继续以高震荡的波动为主。这个波动或许伴随如事件驱动，如中欧峰会领导人会谈、中央经济工作会议等等，另外还有一些风险事件如地区选举、月底的圣诞节假期等等。

2023年12月投资策略：往“长坡厚雪”方向配置

智通财经11月金股大幅跑赢大盘。11月同期恒指最大涨幅6.2%;十大金股11月平均最大涨幅11.4%。十大金股月度最大涨幅具体如下：十大金股月度最大涨幅具体如下：潍柴动力(02338)涨27.2%、舜宇光学科技(02382)涨16.5%、康方生物(09926)涨16.4%、申洲国际(02313)涨13.7%、长城汽车(02333)涨12.6%、石药集团(01093)涨8.5%、中芯国际(00981)涨8.2%、万洲国际(00288)8.1%、天齐锂业(09696)涨3.6%、 中国宏桥(01378) 涨1.9%。

相对大盘走成这样，这个涨幅还是比较满意，半数实现了10个点以上的收益，整体比较均衡。最强的潍柴动力从头涨到尾。策略对头，基本上就成功了大半。

鉴于12月市场的高度不确定性，这个年终时点，出新题材的概率很低，市场的机会只能继续往“长坡厚雪”方向进行配置。

对于个股的挖掘，不知道大家有没注意到，几乎每一个月医药股都是必配，绝大部分的医药股都表现强于大盘。长期看，医药板块会长期受益于人口老龄化，是跨越周期的避险品种。短期看利好因素也比较多：包括国家对创新药的扶持、反腐影响淡化整体环境趋好、集采价格也不断倾向于药企的发展、纳入医保目录形成催化，整体估值也偏低。

大消费里面的手机和汽车，在华为的不断催化下，行业在产生变革的同时更多的带来的是机遇。这里面包括手机消费电子、鸿蒙系统、及华为相关汽车。爆发时点需要密切关注华为的相关发布会。

I方向重点走硬件方向，未来的趋势是AIPC。其它有业绩改善的教育、煤炭类。

具体品种：

医药： 沛嘉医疗-B(09996) 中国中药(00570)

汽车: 零跑汽车(09863) 东风集团股份(00489)

消费： 高伟电子(01415) 维达国际(03331)

软件： 中国软件国际(00354)

IT: 联想集团(00992)

教育： 粉笔(02469)

煤炭： 中煤能源(01898)

详细清单如下：

1，沛嘉医疗-B(09996)

23H1公司心脏瓣膜介入业务实现收入1.08亿元，同比增长107%，公司瓣膜介入业务高速增长主要系公司产品的医院覆盖率进一步提升以及二代可回收产品快速放量所致。截止23年6月底，公司TAVR产品新增覆盖120余家医院，累计覆盖医院近410家，销售团队达到199人。23H1公司完成1250台TAVR产品终端植入手术，超过22年全年手术植入量，公司的TAVR产品自21年Q4商业化以来，临床反馈良好，市占率得以稳步提升。近期，沛嘉医疗携手美国医疗器械孵化器inQB8 Medical带来创新经导管三尖瓣置换(TTVR)系统MonarQ的最新研究进展。据悉，MonarQ全新一代经导管三尖瓣置换系统的首次人体成功植入，证实了这个新系统的可行性和安全性。计划将于2023年至2024年开始进行MonarQ TTVR系统CE和FDA的批准研究。公司在主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣治疗领域具有全面深入的产品研发布局，有望持续巩固公司在心脏瓣膜领域的领先地位。公司神经介入业务居于国产公司前列，随着在研产品管线的持续丰富、获证产品商业化的不断推进，公司神经介入业务有望维持高速发展。

2，中国中药(00570)

公司在并表同济堂药业、天江药业后业绩稳健增长，2017-2021年公司营收由83.38亿元增长至190.53亿元，CAGR为22.95%;2017-2021年归母净利润由11.70亿元增长至19.33亿元，CAGR为13.36%。由于去年同期低基数，上半年，公司的中药配方颗粒收入同比+78.5%至49.3亿元，收入占比同比上升6.3个百分点至53.0%，得益于配方颗粒销售回升和规模效应，其毛利率同比提升2.5个百分点至64.1%。23年9月，公司山东组建成立了15个省参加的中药配方颗粒采购联盟，对200个中药配方颗粒国标品种开展集采，组织医疗机构完成了需求量填报工作，采购文件已于9月6日发布，此次规则要求在最高有效报价基础上降价40%即可入围，集采结果预计将于四季度公布，预计配方颗粒的降价将带来该品类的市场渗透率提升。公司2023年上半年完成配方颗粒上市备案品种数达523个，并持续推进渠道下沉，配方颗粒业务呈现恢复性增长。随着中药配方颗粒国家标准陆续落地，公司业绩未来有望重回快速增长通道。

3，零跑汽车(09863)

零跑汽车2023年第三季度的收益为56.56亿元，较2022年同期的42.88亿元增加31.9%，较2023年第二季度的43.71亿元增加29.4%。同比增长主要归因为销量增加以及销售车型结构的改善带来的平均售价提升。公司最大变化在于第三季度首次实现毛利率转正为1.2%，今年第二季度为-5.2%，去年同期为-8.9%。原因是结构在改善，如15-20万元的C系列交付量猛增，C11交付量为27378辆(含增程序)，同比增加58.6%;C01交付量为8325辆(含增程式)，同比增加1384%。现有主力车型均实现纯电+增程“双动力”布局，满足了更广大人群多元化、多场景的用车需求。近期，LEAP3.0架构及首款全球化车型C10亮相慕尼黑及广州车展，预计于明年一季度进行交付。该车型也是零跑与Stellantis集团合作导入海外的首发车型。未来2年5款全球化产品将在欧洲、亚太、中东、美洲等地同步销售。随着销量稳步增长，零跑汽车除了整车出口或海外建厂，通过输出技术寻求合作模式走向国际市场，作为全面解决方案的提供者，并有望为零跑开辟第二增长曲线。

4，东风集团股份(00489)

11月10日，东风智能新能源品牌SHOW暨eπ品牌发布会在武汉举行，并首发亮相该品牌首款C+级轿车eπ007。前期全新智能新能源品牌eπ的推出，意味着公司已完整构建起由岚图、猛士、eπ、纳米组成的覆盖豪华、高端、主流、小型的全领域新能源乘用车品牌格局。该品牌对标特斯拉MO