央行行长最新发声！再提活跃资本市场

要开启新一周的行情了。现在沪指3000点已经告破，短期来看指数是否会继续调整还有待观察，还是照例回顾下周末期间国内外的一些重要资讯。

01

央行行长重磅发声

首先是国内，央行行长再度发声释放积极信号，并特意提到了资本市场。

10月21日，受国务院委托，中国人民银行行长潘功胜在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上作国务院关于金融工作情况的报告。他就2022年第四季度以来的金融工作情况进行了报告。

关于下一步工作考虑，潘功胜表示，金融系统将针对经济形势的变化，精准有力实施宏观调控，切实加强金融监管，着力扩大内需、提振信心、防范风险，推动经济运行持续回升向好。

他具体提出了以下六个方面的重点：

①继续实施稳健的货币政策。其中提到， 价格上持续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率（LPR）改革红利，有效发挥存款利率市场化调整机制作用，进一步推动金融机构降低实际贷款利率，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

②全面加强和完善金融监管。其中提到，进一步完善监管执法体制机制，深化跨部门监管执法协作，严厉打击金融犯罪。推动监管数据共享，加快发展监管科技，提高数字化监管能力。

③持续提高金融服务实体经济的能力。 其中提到， 加大对高水平科技自立自强支持力度，持续增加先进制造业、战略性新兴产业、科技型企业等重点领域金融供给，支持培育战略性新兴产业，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，加快建设现代化产业体系。

④不断深化金融改革和对外开放。其中提到，积极发展多层次股权市场，推动注册制改革走深走实，进一步提高上市公司质量。扎实推进资本市场投资端改革，壮大各类中长期投资力量。加强投资者保护，严惩证券市场违法违规行为。

⑤积极稳妥防范化解金融风险。其中提到，按照市场化、法治化原则，引导金融机构依法合规支持化解地方债务风险；建立统计监测体系，加大政策落实力度。对房地产市场风险，按照因城施策原则，指导各地精准实施差别化住房信贷政策，加大保交楼金融支持力度，一视同仁支持房地产企业合理融资需求，保持房地产融资平稳。

⑥着力维护金融市场稳健运行。进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，从投资端、融资端、交易端、改革端协同发力，不断激发市场活力。引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行。

02

10年期美债收益率破5%

海外方面，美债收益率波动和加息预期仍是需要关注的重点。

当日时间周五，作为“全球资产价格之锚”的10年期美债收益率再创新高，收益率在亚市早盘曾短线升至微高于5.0%水平，自2007年7月以来首次盘中突破5.0%关口，连续三日刷新2007年7月来高位。

本周10年期美债在近40个基点的范围内大幅波动，7月底上一次加息以来更是涨超100个基点，接连受到来自CPI数据、非农数据以及美联储官员的一系列发言的影响，投资者纷纷转向避险资产，给全球股市带来了沉重压力。

受此影响，周五美股三大股指日线收获三连跌。热门科技股普遍下跌，特斯拉跌超3%，亚马逊跌超2%，苹果、微软、谷歌、英伟达均跌超1%，其中英伟达本周累计下跌超9%，创2022年9月以来最差单周表现。

此外，在加息预期方面，市场仍有分歧。一方面，美国联邦储备委员会主席鲍威尔19日在纽约经济俱乐部发表讲话时暗示，美联储可能在下次货币政策会议上继续暂停加息。

但克利夫兰联储主席梅斯特则表示，她认为美联储今年仍有可能再加息一次，与该行9月份发布的“点阵图”一致。

梅斯特重申这一立场是适当的，“这与我自己对经济状况、经济前景和前景风险的解读是一致的。”她认为，目前美国通胀风险偏向上行，因为自7月来上涨的汽油价格会渗透到核心通胀之中，也可能推高人们对物价的预期。

她说道，“虽然我并不认为这会推动通胀回升到去年那个非常高的水平，但它可能会阻碍我们过去几个月取得的进展。9月份的CPI报告提醒我们，不能指望进展的速度能继续保持。”

对国内市场而言，美债收益率波动首先影响的是外资动向。事实上，本周北向资金已然成了市场杀跌的助推器，不少外资重仓的权重股接连大跌，极大拖累了指数表现。

03

市场何时到底？

近期，市场呈现低位震荡走势，两市出现缩量震荡调整，市场信心羸弱。在业内人士看来，当前下跌因素复杂。华夏基金分析，这其中包括国际形势较为复杂、美债利率持续上行、外资持续流出等不利因素聚集，但本质是缺增量资金和缺信心。

虽然无从判断市场准确的回调时间和幅度，但多家基金公司认为，当前已处于极低位置，尤其近日白马权重下跌，或是市场自发见底的标志。

在华夏基金看来，从影响股市的三大宏观变量“流动性、基本面和风险偏好”来看，底部特征在近期基本都有了：

首先，经济基本面持续改善，增长动能恢复。9月中国制造业PMI为50.2，自6月以来连续第四个月环比回升，显示国内经济已经企稳，基本面并不差。

其次，政策底已经见到。本轮是少见的，政策给出清晰政策底信号的情况。展望未来，10月政治局会议和年底重大会议，可能带来增量政策，如引入增量资金、增量财政等，建议投资者重视政策对于资本市场呵护的决心。

此外，美债收益率已达高位，上行空间有限。当前市场对于外部流动性过度悲观，从全球资产比价角度，今年市场压力的来源是美国的利率在高位。“但我们始终强调相信经济学常识，周期周而复始，有加息周期就会有降息周期。从战略上看当前接近下一个拐点，随着美国经济步入下行周期，美债存在回落空间，带来全球资本新一轮向新兴市场配置周期。”华夏基金称。

对于3000点整数关口，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，即使短期内大盘破3000，市场可能会迎来支撑经济回升的政策，进而带动股市的回升。自7月24日中央政治局会议后，多个部门出台了一系列稳定经济增长的政策，但这些政策效果尚未完全展现。为了提振经济，四季度可能会出台更大的政策措施，特别是如果大盘跌破3000点，这可能会促使出台更大力度的政策，改变市场的悲观预期。

不过博时基金提示称，10月以来，北向资金总体仍延续净流出的态势，偏股基金的发行依旧偏冷，在市场暂无增量资金的情况下，A股磨底时间或许比此前预期的会更久。