这个清明，不是网贷的节日，行业该庆幸还是悲伤？

　　（本文纯属个人观点，仅供参考）

　　团贷惊雷余声未过，清明节来临之前，网贷行业传出了备案的新动态。

　　据财新报道：行业企盼已久的P2P备案工作，或于2019年下半年开始启动试点。财新记者获悉，监管拟将网贷机构分为区域性和全国性的经营平台，并提出了数千万元和数亿元起的资本金门槛。此外，监管也在酝酿要求平台需计提不同层级的风险准备金和风险补偿金。

　　“或于”、“拟”、“酝酿”等字眼虽然给这则消息增加了很多不确定性，但依然清晰的勾画出了网贷的未来。

　　2018年末至今，每每与行业的朋友交流，读懂新金融都会提到一个观点：网贷最终备案多少家、什么时候备案，没有人能够预料，但有一个宿命是无论如何都逃脱不了的，那就是：被阉割。

1、宿命

　　过去，网贷的业务规模是“无限”增长，这也是网贷行业吸引无数创业者的魅力之一。除了待偿余额超千亿元的陆金服外，还有宜人贷、玖富普惠、微贷网等十余家平台超百亿元，这种资金、资产规模已经可以媲美甚至超过很多中小银行。

　　网贷是金融公司，这一点在此刻已经毋庸置疑，没有一家金融公司的业务规模能够没有任何限制的生长，如果有，也一定是暂时的。从财新的报道，我们可以看出：网贷的规模，可能被三个因素限制：

　　1、区域

　　2、资本金门槛

　　3、风险准备金和风险补偿金（下文统一称“风险准备金”），即兜底能力

　　这三个因素，最终可能都归结为一个：实力，特别是资金实力。

　　无论是资本金还是风险准备金，都需要真金白银，而这两项因素极有可能成为网贷规模的直接限制，简单来说：杠杆问题。

　　举个栗子：某平台实缴资本金1亿元，ok，你这个平台的待收规模最高不能超过10亿元或20亿元，如果你还有5000万元的风险准备金，那好，你的规模可以适当往上提一提，不能超过15亿元或30亿元。这个例子是比较乐观的情况，实际情况可能是：实缴资本金1亿元和风险准备金5000万元，那么你的待偿规模才可以做到10亿元。（本段“举个例子”与“实际情况可能是”部分纯属YY，如有雷同，说明我们不谋而合）

　　相对于资本金的简单明了，风险准备金争议颇多。

　　一方面整个金融行业的风向是：去刚兑，但风险准备金的目的明显是刚兑；另一方面，风险准备金的来源和性质也是问题：是平台直接给出还是从投资人收益中逐渐抽出？这点并不明确，但有一个原则不会变：羊毛出在羊身上，风险准备金最终都是从出借人的收益或者说借款人的息费中“拿”出来的，区别不过在于让不让投资人知道，毕竟出借人的收益是平台给出的，可以灵活调节。

　　在区域这个因素上，可能会综合考虑平台的资金实力和整体的风控、运营能力以及股东背景，即便如此，能力强的中小公司，想要获得全国性的经营资质，恐怕是不可能的，如果一个省、一个市的蛋糕你都吃不下，给你那么大一块，岂不浪费？就算给了你，没有足够的资本金和风险准备金提高业务上限，全国和某个省、某个市，有区别吗？当然，不排除有少量资质好有潜力的以及背景强大的中小平台会异军突起，获得全国性经营的资格。

2、变化

　　相对于注册资本金和风险准备金这种硬实力的限制，区域经营的影响可能更大，这种影响还要看监管最终想用“区域”限制哪里？是资金还是资产又或是资金和资产？

　　除了可以“无限增长”，网贷的另一个魅力是通过网络实现快速推广，如果区域限制是针对资金端，可以预见的是，这个魅力会消失，很多平台的出借人可能会流失，当然这个限制如果确立，不排除会出现新老划断的情况：已有出借人可以继续在原平台投资，新的出借人则不能。

　　如果区域限制是针对资产端，网贷现有的“全民现金贷”格局可能会被打破，毕竟现金贷的用户总量就那么多，银行、持牌消费金融机构、BATJ等巨头都在疯狂争抢，如果是在全国范围内，网贷可能还有一定空间，但若是局限于某个地域，增量恐怕有限；此时，或许有不少中小网贷平台会重新去做中小微企业的生意。好处是，区域内的风险或许会更加可控，只是或许。

　　如果区域限制即针对资金又针对资产，那么恭喜中小网贷平台中奖了。

3、结局？

　　备案工作从2016年8月24日至今，轰轰烈烈的网贷监管延迟了太久，试点虽然不是正式的备案，但也意味着网贷行业的正规化又向前推进了一步。

　　虽然这个推进过程中，难免会有阉割和变化，但这是备案过程中不得不接受的“未来”。

　　是未来，但不是结局。既然这个清明节都不是网贷行业的，下一个清明节更加不会是。