花旗银行破产（花旗银行破产的话能引发金融危机吗）

雷曼兄弟为什么破产？

次贷危机期间，美国救助华尔街也是有亲疏之分，而不是不分青红皂白一律救助。

雷曼兄弟是美国四大投资银行之一，这一说法不是很准确，也是华尔街五虎之一，是美国五大投行之一，可谓是名声显赫，但是因为过度的借助杠杆，在次贷危机期间也是难以全身而退。

当时美国财政部长是出身于高盛的鲍尔森，面对雷曼兄弟的危机抛出一句话，监管法律太分散，无法兼顾雷曼，不知道雷曼兄弟领导者CEO理查德·福尔德听到这一句话是的感受如何，相比是心灰意冷，叹一声，完了完了!

但是鲍尔森还发出一句话，更加的绝情：作为总统全权代表，我不会用纳税人的钱来救雷曼。听到这一句话，CEO理查德·福尔德，可能是彻底觉得完蛋了。鲍尔森把雷曼的球踢给了华尔街，可是华尔街的精英们希望雷曼兄弟倒闭，一方面可以少一个竞争对手，另一方面是可以收购雷曼兄弟优质资产，谁愿意伸出援手，只会落井下石，等待时机捞一把。

雷曼兄弟于美国银行洽谈收购合作的结果是，美国银行投资部告诉雷曼兄弟；高盛和摩根并不希望我们合并，压力太大。

作为华尔街的精英们，一直是贪婪的代表，饱受社会非议，雷曼兄弟虽然持有次级债不多，并及时抛售，可是通过极高的杠杆收购了很多的商业和住房地产，而次贷危机爆发中心就是地产价格下跌引发的债券危机，不断下跌的地产价格，导致雷曼地产市值大幅缩水，股价暴跌。陷入资金链危机，

既然财政部不救，那么美联储是不是可以，可是美联储也在准备杀猴儆鸡，非常不幸，这个猴子就是雷曼兄弟。2008年9月14日上午9点左右，伯南克打电话给理查德·福尔德，告诉理查德·福尔德一个非常难以置信的结果“我们一致决定，选择一家影响力足够震慑市场的鲁莽机构开刀，主动放弃对它潜在的一切承诺，让它彻底倒闭，借以警示所有市场参与者不要再心存幻想。实际上，雷曼只不过在错误的时间被选择了。”为什么选择的是雷曼呢？

美国动用纳税人的钱，救了很多投资银行，也救了很多银行，还救了很多企业，可是雷曼兄弟却倒下了。真相如何，恐怕是一个世界的谜。

首先客观原因是美国次贷危机引发的金融风暴。它使得美国经济泡沫越来越大。

其次是雷曼自身的原因。

1.雷曼原本是一家传统的银行业巨头，但是由于房地产，债券业的发展，雷曼也投身其中，并且投资不均。虽在起初房地产业蓬勃发展时声名大噪，但是由于投资不均导致的风险系数也随之加大。

2。雷曼自身资本有限，但是由于想要获得大的收益，大力发展次级贷款业务，使得美国人不管有钱没钱都一股脑的炒房。发育不良的雷曼，打个比方，想用杠杆一窍升天。凡事都是有最高峰的，物极必反嘛，所以美国经济经历了次贷危机的寒冬。但是我认为次贷危机只是导火索而已，并不是真正的根源。根源在于美国太过自由的市场和无度的消费观念。“那明天的钱消费”这种超前消费观。

3.

3）所持有的不良资产太多，遭受巨大损失

雷曼兄弟所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产（Level3Assets）。雷曼作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和账簿管理人，将很大一部分难以出售的债券都留在了自己的资产表上（30%-40%）。这样债券的评级很高（多数是AAA评级，甚至被认为好于美国国债），所以利率很低，不受投资者的青睐，卖不出去。雷曼(包括其它投行）将它们自己持有，认为风险会很低。但问题是，这些债券并没有一个流通的市场去确定它们的合理价值。这同股票及其它易于流通的证券不同，没有办法按市场（MarktoMarket）来判断损益。在这样的情况下，持有者所能做的就是参考市场上最新交易的类似产品，或者是用自己的特有的模型来计算损益（MarktoModel）。但计算的准确度除了模型自身的好坏以外，还取决于模型的输入变量（利率、波动性、相关性、信用基差等等）。因此，对于类似的产品，不同金融机构的估值可能会有很大的差别。另外，由于这些产品的复杂程度较高，大家往往依赖第三方（比如标准普尔等)提供的评级和模型去估值，而不做认真细致的分析。最后，业务部门的交易员和高层有将此类产品高估的动机。因为如果产品估价越高（其实谁也不知道它们究竟值多少钱），售出的产品越多，那么本部门的表现就越好，年底的时候分得的奖金就越多。因此，很多人往往只顾及眼前利益，而以后的事情以后再说，甚至认为很可能与自己没有什么关系。

市场情况好的时候，以上所述的问题都被暂时掩盖了起来。可当危机来临的时候，所有的问题都积累在一起大爆发。所以业内人士把这样的资产称为“有毒”资产。雷曼兄弟在2008年第二季度末的时候还持有413亿美元的第三级资产（“有毒”资产），其中房产抵押和资产抵押债券共206亿美元（在减值22亿美元之后）。而雷曼总共持有的资产抵押则要（三级总共）高达725亿美元。

在这些持有中，次贷部分有约2.8亿美元。住宅房产抵押占总持有的45%，商业房产抵押占55%[3]。

这点情况和花旗银行及美林有所不同。美国的次贷危机，早先是从住宅房产领域开始的，然后才逐步扩散到商业房产领域。这也是为什么，花旗银行和美林从去年下半年的两个季度到今年以来资产减值逐渐减少，而雷曼的减值逐步增多；在风暴发生的高峰，雷曼的资产减值也大幅增加。

实际上，如果雷曼不破产倒闭的话，如果市场的情况不能回暖，流动性不能改善，其持有的不良资产还会继续大幅减值而带来进一步的亏损。这点可以从下面表中的数据得到验证。下表（表5）列举的是雷曼兄弟在2008年第二季度末（5月31日）资本市场部资产表上所持有的各类金融产品，及其负债表上对应的金融产品。可以清楚地看到，雷曼的资产和负债之间有很大的错配：其资产有大量的三级资产（413亿），而负债表中几乎没有（3.4亿）；同时资产表上的一级（最优）资产（456亿）要少于负债表中此类（1,049亿）的一半。不仅如此，随着市场的恶化，其所持二级资产和金融衍生品也会受到较大的影响。

这里，我们需要搞清楚为什么三级（甚至二级）资产在短期内贬值幅度会如此之大，为什么被称为“有毒”资产？这要从美国的房地产贷款特性说起。我们知道，三级和二级的抵押债券是由次级和次优先级房贷支撑的。美国有着世界上最发达的房贷市场，其房贷的种类也是五花八门、多种多样。各种房贷可以主要被归为固定利率房贷、浮动利率房贷、或者二者的结合。固定利率房贷和我国的房贷类似，区别主要是年限和偿还本金的方式不同。幅度利率种类繁多，有普通偿还、负偿还、选择偿还、固定时段偿还、两步房贷、可转换房贷等。近年来又发展了一些创新品种，比如Streamlined-K、Bridge/Swing、反向房贷，住家延长房贷等。前几年，因为市场利率较低，浮动利率房贷比较流行，其比例在新发贷中大大上升（2004年为33%,2007年回落到17%[4]）。

可是浮动利率的特点是，如果利率上升，每月要偿还的利息会随之增加，甚至本金也会增加。这时很多买房者就交不起利息，只好断供且房子被银行收回。另外值得特别提出的是住家延长房贷（HomeEquityLoan）。这种形式允许贷款购买靠前套房产者，在房价上升的时候，把房产做抵押，从银行贷款购买第二套房产。举例：如果我首付20万，同时从银行借贷80万买靠前套房产。现在房价普遍上涨，我的房子也不例外，涨到150万（这个涨幅在美国过去几年是保守的了）。如果这时我的靠前套房贷还剩70万，那么我的净资产就是80万（150减去70）。我可以用这个80万连同靠前套房产做抵押，去贷得另外的60万去买第二套房产。我们看出来了，我实际是以20万的自有资产获得了130万的房贷，取得了高达6.5倍的杠杆率。住家延长房贷十分适合信用记录不良的购房者。在房价上升、利率低、经济形势好的时候，这种模式看不出问题来。但当房价大幅下降、利率升高、经济形势变差时，这种模式就很快地崩溃了。很多人不但无力偿付房贷，连信用卡等的偿付都发生困难。可以说，金融市场的系统风险，很大一部分是由于美国民众过度借债造成的。而前面所述的房贷，都纷纷以房产抵押债券的形式卖给了华尔街上的投行。投行们要么继续卖给投资者，要么受利益的诱惑保留在自己的资产表上，要么打包成CDO等出售，或者再用CDO生成其它的金融衍生品。

我们可以想见，当房价大幅下降，无力支付房贷的购房者大量增加，相关性增大，原来所依据的定价模型不再起作用的时候，房地产市场所支撑的金融产品必将经历一个痛苦而快速的贬值过程，而以雷曼为代表的投行们不得不持续减值这样的“有毒”资产。最后，雷曼（包括其它投行）大量采用ABX指数进行对冲。但ABX指数对相关性有很强的依赖，成分固定，对冲风险时要承受基点误差风险（BasisRisk）。在市场剧烈波动，相关性增大时，雷曼的对冲失败，造成资产和对冲双向受损。

因为贪心.

钱存银行，如果银行倒闭了，银行还是要付利息吗？

花旗没有倒闭，并且美国有存款保险，低于30W的存款都可以全部保证的放心好了，这个大银行是可以相信的

花旗银行破产了是真的吗？

花旗银行的确是出现了破产危机

但是还没破产``

它正在想方设法挽救

列如近来的报道：花旗银行为避免破产或一分为三 巴菲特伺机进入

在1个月前预测到花旗银行高层将重组的前摩根士丹利亚太首席经济学家谢国忠6日表示，花旗现在的领导层是过渡班子，未来新班子调整好后，花旗银行为避免破产可能会一分为三：投资银行、商业银行和信用卡公司。

谢国忠介绍说，巴菲特从中石油H股上抽回的资金可能会派上用场。在花旗银行股价跌入谷底的时候，巴菲特可能会收购花旗银行。

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