天顺风能股票最新分析(给予天顺风能买入评级详解)

2022-04-14东兴证券股份有限公司洪一,耿梓瑜对天顺风能进行研究并发布了研究报告《2021年年报点评:设备+零碳业务双轮驱动,两海布局正当时》,本报告对天顺风能给出买入评级,当前股价为11.35元。

天顺风能(002531)

财务要点:公司披露2021年年报,实现收入81.72亿元,同比增长1.42%;实现归属上市公司股东净利润13.10亿元,同比增长24.76%。

风电设备业务略有下滑,整体业绩表现符合预期。2021国内风电新增装机为47.6GW,较2020年的71.7GW下滑33.6%,陆上风电抢装结束使得行业新增装机量出现短暂下滑,受此影响公司的风电设备业务(塔筒+叶片)21年实现营收69.59亿元,同比下滑3.54%;公司完成首个分散式风电项目在湖北汉川实现全容并网,随着并网容量增加,公司发电业务实现收入10.51亿元,同比增长47.94%,截止2021年底,公司累计并网风电场规模884MW。我们认为,公司在去年大宗原料价格普遍上涨、行业装机下滑的大背景下,依然保持了收入和盈利能力的稳定,体现了公司稳扎稳打的经营和日益精进的管理,公司“设备+零碳”双轮驱动的战略已初显成效。

发力“海风+出海”市场,两海产能布局正当时。截止2021年底,公司塔筒产能合计约90万吨/年。目前规划的德国和射阳的60万吨产能预计于2022年底投产,公司看好海外出口及海上风电的发展,除已规划产能外,公司计划在2022年开展新一轮“两海”布局,产能聚焦江苏、广东/广西及福建,确保公司在海外出口及海上风电的领先位置。

设备+零碳业务双轮驱动。公司自2005年成立起,已深耕塔筒行业20余年,目前是国内塔筒市占率第一的企业,在陆风塔筒领域已占据龙头地位。随着公司海风产能陆续投放,公司在陆风领域多年的技术和渠道积累,有望迁移至其海风产品,享受海风行业的高景气。同时已摆脱了单一产品提供商的定位,除塔筒外,公司叶片、电站业务也发展良好,未来公司将持续坚定推进零碳+制造双轮驱动战略,我们看好公司在全球海上风电市场的拓展潜力

盈利预测:预计公司2022-2024年归母净利润分别为15.15/20.57/25.33亿元,EPS分别为0.84/1.14/1.41元,对应2022.4.13收盘价11.83元,PE分别为14/10/8。维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示:风电行业发展或不及预期;公司业务发展及成本管控或低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券杨润思研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.14%,其预测2022年度归属净利润为盈利17.36亿,根据现价换算的预测PE为11.82。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级14家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为16.64。证券之星估值分析工具显示,天顺风能(002531)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)